M&A para assessorias, consultorias e escritórios de investimento
O que é M&A no mercado de assessorias de investimento
M&A (Mergers and Acquisitions) engloba compra, venda, fusão e reestruturação de empresas. No mercado de assessorias e consultorias de investimento, o termo cobre transações entre escritórios, entre escritórios e plataformas, entre escritórios e bancos e entre escritórios e investidores financeiros.
Três características tornam o setor especialmente propício a M&A:
- Receita recorrente e previsível — comissões e fee fixo sobre patrimônio facilitam a precificação.
- Mercado fragmentado — dezenas de milhares de assessores e centenas de escritórios independentes, em consolidação natural.
- Janela regulatória — a CVM 178 permitiu sócio capitalista, fim da exclusividade e modelos societários mais flexíveis.
O cenário de M&A entre assessorias em 2026
Entrada dos bancos
Bancos tradicionais passaram a adquirir ou criar verticais de assessoria. Mais compradores — e mais pressão para os independentes se profissionalizarem.
Consolidação em cascata
Plataformas seguem comprando; consolidadores regionais e escritórios maiores adquirem os menores. Oportunidade em todos os portes.
Fee-based muda o critério
O mercado deixou de precificar carteira e passou a precificar operação: governança, recorrência, margem, dependência do fundador e qualidade da equipe.
A janela 2026–2027
Múltiplos em patamar historicamente favorável pela competição entre compradores. A tendência é de estabilização conforme o número de alvos diminui.
Tipos de operação de M&A para escritórios de investimento
Venda total (100%)
Liquidez integral, geralmente com parcela em earn-out e lock-up de 2 a 5 anos.
Venda parcial
Minoritária (20–49%) ou majoritária (51–70%), com o sócio permanecendo na operação.
Fusão entre escritórios
Troca de participações e governança compartilhada, para ganho de escala.
Entrada de sócio investidor
Fundo, family office ou estratégico injeta capital para crescimento.
Reestruturação societária
Holding, cisão, partnership; frequentemente etapa preparatória para a venda.
Spin-off de equipe
Separação de um time para nova operação, com negociação de carteira e não-concorrência.
Como funciona o processo de M&A de uma assessoria
- 01
1. Preparação (2–3 meses)
Valuation profissional, reestruturação societária, organização financeira (DRE gerencial, EBITDA ajustado) e tese de investimento.
- 02
2. Mercado / roadshow (1–2 meses)
Mapeamento de contrapartes, NDAs, apresentações e negociação de LOI.
- 03
3. Execução (1–3 meses)
Due diligence multidisciplinar, SPA, condições precedentes e closing.
- 04
Prazo total: 4 a 8 meses
Escritórios já organizados reduzem o prazo — e negociam melhor.
Valuation e múltiplos praticados no setor
O valuation se baseia no EBITDA gerencial ajustado. Faixas de referência para o mercado brasileiro (a validar caso a caso):
| Porte | AuC | Múltiplo |
|---|---|---|
| Micro | até R$ 200 mi | 2,5x–3,5x |
| Pequena | R$ 200 mi–1 bi | 3x–4x |
| Média | R$ 1–5 bi | 4x–5x |
| Grande | acima de R$ 5 bi | 5x–7x |
Escritórios privados carregam desconto de iliquidez de 40% a 60% em relação a empresas listadas. Quanto mais próxima a governança de um padrão institucional, maior o múltiplo defensável. Saiba como calculamos o valuation de assessoria de investimentos.
O que aumenta o valor
- —Receita fee-based
- —Baixo churn
- —Equipe diversificada
- —Processos documentados
- —Compliance em dia
- —Contrato com plataforma bem negociado
O que reduz o valor
- —Dependência do fundador
- —Concentração de clientes
- —Financeiro desorganizado
- —Passivos ocultos
- —Receita transacional
- —Acordo de sócios desatualizado
Erros mais comuns em operações de M&A de assessorias
- 01Ir ao mercado sem valuation e sem contabilidade organizada.
- 02Usar múltiplos de empresas listadas como referência.
- 03Documentação insuficiente na due diligence — cada lacuna vira desconto.
- 04Vender no momento errado (queda de receita, mercado frio).
- 05Negociar sem assessoria independente contra times que fazem isso todo dia.
- 06Aceitar earn-out impossível de atingir.
- 07Comunicar a equipe cedo demais — ou tarde demais.
Por que a Pires & Partners para o M&A do seu escritório
Foco exclusivo
No ecossistema B2B do mercado financeiro.
Independência
De plataformas, bancos e compradores.
Rede de contrapartes
Ativa e permanentemente atualizada no setor.
Visão 360°
Estratégia, societário, valuation, tributário e negociação.
Confidencialidade
Controlada em cada etapa da operação.